“从农村劳动力放开，经过价格改革、进出口逐步放开，到产权制度多元化、住房制度改革等，每一次制度性突破都激发出新的经济高速增长点，下一个制度解禁带动的增长点之一将来自目前正在进行的银行和资本市场化等金融市场变革。
祖斌/文
鲜有对媒体表述公开观点的瑞士银行全球资产管理大中华区副主席张宁1月20日在接受Q专访时发表了上述言论。这位以扎实的概率统计学入门，并最终在普林斯顿大学获得经济学博士的经济学家，在分析中国经济现状和趋势时，并没有过分仰仗更有数理基础的众多计量经济模型。这显示出一种与目前国内许多经济学家大相径庭的思维方式。张宁1997年自普林斯顿毕业后即进入华尔街投行，先后服务于摩根士丹利和所罗门美邦;2002年8月始，出任中国证监会规划发展委员会委员;2003年11月，进入博时基金管理有限公司，担任首席经济学家;2005年初，来到瑞银。近十年来，对中国经济和市场运行的远距离观察和近距离体悟，在张宁身上显现为两种看似相悖的思维逻辑:笃信自由市场经济亦相信政府主导的政策变革的潜力。他这样对Q说，“分析经济问题最重要的是要有自由经济下市场力量的信念，但预测中国经济走势，博弈论可能会更为有效，重要的是要了解决策者政策制定的优先考虑次序和看清各项政策彼此之间的互动关系。”
2005年1月，张宁在Q撰文预测中国宏观经济走势时提出，中国经济已经超过了计划手段能够长期束缚经济发展的临界点，市场化的趋势将更加深入，在这样的背景下，人民币将有限升值，国内外民间资本介入加速中国企业重组。我们看到，这些论述在2005年的经济实践中已逐步演化为现实。时隔一年，这位秉承独特思维方式的经济学家将为我们描述一个怎样的中国经济未来蓝景。
能源价格进入改革临界点
Q:利用计量模型分析也许是一种更有说服力的预测方式，就像大多数经济学家们正在做的那样，为什么您认为博弈论对预测中国短期经济走势更为有效呢?
张宁:自由经济的内在动力和大方向是经济发展中的大势，我们看到，即使在禁锢了几十年后，中国经济还是走上了市场的道路。但是，预测中国经济一定要注意的是把握中国经济运行中的“中国特色”。比如，中国经济生活的一个重要特征来自于计划经济的惯性—政府在经济中具有超出货币与财政功能的重要行政干预手段。很多最基本的经济调整工具和指标还被政府紧紧控制，如利率水平、许多商品价格、融资的资格和规模等，政府的行政手段在短期内还能起到很大的作用。所以，一项并不完全优化的制度可能会维持很久，直至各种压力使这项政策改革的临界点达到。汇率制度在去年的改革正是这种现象的一个很形象的例子，而2006年面临改革临界点的则可能是能源价格的逐步放开。
Q:2005年政府对能源价格的严格管制，防止因高涨的能源价格引起的输入型通胀应该是重要的考量因素之一。
张宁:我们所面对的能源、原材料供给短缺局面可能是一个长期的周期，固然中国的加工制造和消费品行业似乎总有用不完的产能、极高的效率和极低的成本，但全球能源供不应求的供给面冲击影响渗透到物价系统，进而导致通货膨胀是不可避免的。国家用财政补贴的办法压制能源价格度过了2005年，然而财政补贴只是一时之计，不可能长期持续，所以，2006年通胀问题会明显显现。
人民币年底前与港币等值
Q:继2004年10月底加息之后，去年7月底政府又调整了人民币汇率水平，应对通胀的市场化调控手段现在都已经用过了。
张宁:去年人民币小幅升值更多是形式上突破了多年与美元挂钩的固定汇率政策，而对减轻汇率政策失衡造成的经济结构矛盾，如通胀压力，并没有实质性作用。但目前应对通胀的惟一方法应该还是经济和货币政策的调整。2006年，利率和汇率政策调整仍将扮演通胀减震器的作用，预计利率将有限度地上涨，人民币升值相对于2005年将适当加速，在年中以前应该会达到1美元兑8元人民币，在年底前将会出现人民币与港币等值。
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