如果在国家发改委挂名的27个煤转油项目全部投产，就需要1.1亿吨的煤为原料。加上中国目前上马的乙醇项目需要0.5亿吨煤，在不远的将来，近1.6亿吨煤炭的需求会突如其来地进入市场，对市场价格带来冲击。
3年前中国的钢铁业有一个大跃进，其结果是铁矿石价格涨疯了。今天中国在煤转油项目上搞大跃进，其结果可能是煤价的一轮疯涨。
在石油价格高企的今天，替代能源是全球性的热门话题，中国也不例外。除了传统的水电之外，中国在核能、风能、太阳能、生物能源利用上都出现了长足的进展。不过规模最大、最具爆炸性的，当属煤炭转石油项目。
在国家发改委挂名的国家重点煤转油项目就有27个，小规模、不知名的项目更不计其数。笔者今年6月曾在本栏目撰写一篇短文《加快石油生产“制造业化”》，介绍煤转油前景，一个月内收到十几个电邮、电话查询，寻求与笔者所在的瑞士信贷合作上市或贷款。笔者估计，这类小项目在中国至少有上百个。
煤转油技术，其实并不复杂，程序上分间接转换(即煤转气、气转油)和直接转换两种。间接转换技术为在南非、美国上市的SASOL公司所拥有，已具有几十年的大规模生产历史，并提供着南非六成的石油供应。SASOL近来正同中国谈判转让技术，不过据报要价高达10亿美元。直接转换技术已基本成型，部分中国煤炭企业亦开始掌握这项技术。
煤转油的成本大约为35-40美元一桶石油制品。以目前的石油价格，具有规模效益的煤转油项目是有利可图的。每生产一吨的石油产品，需要3.5吨煤和20吨水。中国拥有世界上最大的煤炭储藏量，足够全世界120年的使用量。但是煤炭生产基地集中在北方，大多缺乏水资源。中国无法通过煤转油成为世界第一大石油生产国的瓶颈，是水源不够。几乎可以肯定，煤转油项目会加剧华北地区的缺水情况，并带来严重的环境污染困扰。
不过笔者预言，多数煤转油项目不会下马。这类项目的投资主要集中于前期，一旦上马，停工的损失巨大。一旦开始生产，尽管原料价格上涨，因为沉重的利息负担，也必须坚持运营。同时，这类项目往往与地方政府有着密切的利益关联。回过头看2004年钢铁业的整顿，尽管发改委大力打压，尽管铁矿石成本一涨再涨，除了铁本等个别高调项目外，当年过度建设的钢铁厂几乎没有一个下马的，就是这个道理。
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