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海外投资者无法理解，为何当股市暴跌的时候，投资者寄希望于政府出面干预。股市的涨跌难道不是正常的吗？世界上哪有只涨不跌的股市？
是的，在成熟资本市场浸润的人，他们无法理解“政策市”，也无法理解“政策市”下投资者的焦虑和痛楚。
世界经济学人：http://economist.icxo.com政府曾经想摆脱掉“政策市”这一符号。在股市从998.23点走出后——这其实也是政策力量拉动起来的，政府对股市的态度就保持着一种难得的“袖手旁观”。即使在股市走到3000点附近的时候，政府依然保持了足够的“理性中立”。当然，这种中立也与此前中国资本市场近乎垂死般的低迷教训有关。
这中间，监管部门不断发出风险提示，强调盈亏自负。这种变化令海内外耳目一新。但是，当股市在2007年5月突破4000点后，政府机构中的部分“智慧”突然不安起来，调控股市的冲动日益强烈，相继出台了一些调控股市的措施。一些社保资金开始抛售股票。但股市上涨的势头似乎难以遏制。5月29日，上证综指创下4335.96的新高。
5月30日，财政部决定调整证券（股票）交易印花税税率，由千分之一调整为千分之三。股市迅即下跌，短短几个交易日的跌幅，竟然相当于过去4年熊市的跌幅。
调控成功了，但这次政策干预下的“股灾”震惊了海内外。中国资本市场为此付出的是失去了一个摆脱“政策市”名声的一个绝佳的机会，其代价是难以估量的。即使没有这次调控——对股市指数进行调控在海外投资者听起来永远是那么匪夷所思——中国股市也会因为内在的调整冲动，市场阶段性的进行自我挤压泡沫、释放风险。但是，政府早于市场之前，越位取代市场，充当了对泡沫的确认者和挤压者。
5·30股市下跌的剧烈程度，也超出了政府的想象，出于对股市走向崩盘的担忧和由于政策市主导下跌而连带产生的对广大投资者的“责任”，政府不得不再次走向前台，出台利好政策，重塑市场信心。
5.30的经历，让试图走出“政策市”的政府更深地与股市联系起来，投资者对“政策市”的性质确信不疑。他们最操心的不是所投资公司的经营业绩，他们像蜜蜂一样地四处跑着打探消息，研读大大小小的领导讲话。“政策市”没有培养出一批理性的投资者，却培养出了一大批“机会”迷和投机者，他们经常像研究藏宝图一样猜测“讲话”，试图从中发现市场涨跌起伏以及赢得巨大财富的机会。这种被扭曲的投资理念的生成，或许比财富本身的损失更值得追问。
“政策市”，泛滥的投机
“政策市”由于过多的人为痕迹而留下诸多漏洞，终难免被嗜血之徒、腐败分子作为工具利用。因为，在“政策市”中，游戏规则是变换的——政策就几乎等同于一个个的游戏规则，在每一次博弈中，靠近政策资源者就会成为暴富者。
“政策市”的漏洞还不仅于此。由于游戏规则是不定的，强势的利益主体只需要实现与权力者的嫁接，即可以提前获取游戏规则的漏洞，即使偶尔触犯规则也往往受到保护。
资本市场包含着利益的分配，当游戏规则本身被打上权力的烙印，弱者必然受到损害。这是世界资本市场的发展历史告诉我们的一个“寒冰如铁”的规律。在实现与权力的对接后，强势的利益主体也会模仿权力者持有者对规则的驾御，实现对信息的主导。对于资本市场这一个信息至上的市场，一旦强势利益主体的特权地位得以确立，中小投资者妄想要摆脱被屠宰的命运，便是天真。
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