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1，过去的一周被称为“年内最惨烈、最困难的一周”，上证综指跌破4000点后便再未回归，一周合计下跌7.86%，深证成指更跌去了11.2%，随着巨额市值一同蒸发的，还有股民的信心。有人认为，4000点是一个重要的心理关口，一旦跌破，股民的信心将彻底崩溃，大盘进入熊市似乎不可避免，但也有分析师指出，4000点既非年线也不是“政策底”，投资者无须夸大4000点失守的意义。
请问各位如何评价4000失守的意义?2008年仅仅过去3个月，现在就降临所谓“最惨烈，最困难的一周”，是否有些言之过早？
侯宁：在上周一的本栏，也就是在沪指4320一线，我明确建议大家千万不要不切实际的幻想，在所谓“政策底”的期待下奉行“鸵鸟战术”，即不要单纯地以为政策救市的外力来拯救你的仓位。为何？因为第一，我判断熊市早已来临，绝非什么“中级调整”；第二，在熊市初期救市，其效果适得其反。现在我们看到了，“救市”引发的心理恐慌使得股市愈救愈熊，直至跌到了现在的3820，整整跌去了500点，从而催生了市场所谓“最惨烈、最困难的一周”。
但是，我们看到，本周一的大跌是在中石油勉力护盘、万科等地产股试图反弹的情况下发生的，可以想象，如果中石油放弃抵抗，周一的股指会是什么样子。然而，最让我们恐怖的是，相比于体现国际标准的港股，中石油A股依旧被高估一倍左右，如此，我们还能长久期望护盘中石油的机构不顾套牢风险，一味护盘么？再者说，如今步入调整的数百只个股都是前期拒绝调整甚至还投机性地创出“新高”的大批股票，他们的主力获利盘即便再跌30%都堪称丰厚，能短期止跌么？
也正是在这个意义上，我以为“最恐怖、最困难”的时刻还远未到来，投资者应对本轮“还债行情”的艰巨性、长期性有所准备才好。记得此前，我也说过一些观察底部来临的明显特征，大家可以照搬观察，我以为还是有些道理的。
2，大盘暴跌，板块题材看上去也不灵了，近期又传出基金20天狂抛370亿的消息，尽管“反弹”的预言仍不绝于耳，但市场的表现实在难以让中小投资者恢复信心。
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