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中国政府宣布其1月的通货膨胀率上升到7.1%，为11年来的新高，美国则宣布其2007年的通货膨胀率为4.3%，为16年高点。
同时，美联储对2008年美国经济增长的预期调低了0.5个百分点，为1.3%到2%。美国经济很可能已经衰退。欧盟委员会将2008年欧元区的经济增长率预期降低0.4个百分点，至1.8%，并上调通货膨胀预期0.5百分点至2.6%。美国似乎正在陷入滞胀??高通胀和低经济增长甚至停滞的并存。欧元区也为时不远了。与之相对，拥有巨额外汇储备的新兴市场经济体仍在大举投资。
但是，他们的经济增长率在今年仍可能回落至6.9%。而根据IMF的数据，新兴经济体在2007年和2006年的经济增长率分别为7.8%和7.7%。自2003年以来，新兴经济体的通胀率平均为3.5%，但我认为今年很可能将超过4.5%，尽管他们的本币正在升值。他们尚未陷入滞胀，但正在朝这个方向发展。
据世界经济学人报道http://economist.icxo.com讯,这种情形和1970年代很相似：经济不振，通胀加速，美元贬值和油价飞涨。大多著名经济学家都排斥这种比照。其论点在于：首先，石油如今只是经济总体的一个较小部分；其次，如今的中央银行已经学会了不应容忍通胀。我也希望事实的确如此，但却不能苟同。央行们通常把经济增长视为比控制通胀更为重要的政策优先级。他们希望能够在经济得到恢复之后，再来处理通胀的问题。他们可能会陷在这个泥泞道路上：经济可能需要时间来恢复，这使得他们在长时间内被迫容忍高通胀。结果可能和1970年代一样，只有一场严酷的经济衰退才能扼制住通胀。尽管央行如今都比30年前有经验得多，他们仍然可能重走老路。
事实上，正是央行们为今日的滞胀奠定了基础。他们担心5年之前通缩的局面重演，于是不断向金融体系注入流动性。这在资产市场上导致了大规模的通胀，并刺激了需求。一段时期以来，世界经济看起来非常完美：高增长和低通胀。但是资产泡沫开始一个接一个的破灭。首先是美国的房地产泡沫，紧接着是信贷市场，然后是全世界的股票市场，现在债券市场也出了问题。大宗商品市场将是最后破灭的一个泡沫。在其他领域的泡沫破灭中出逃的资金将涌入这一市场，引发更多的通胀。看起来，所有由中央银行们释放出来的过剩流动性，都将通过大宗商品市场转变成通胀。如今所有的苦痛都来自于央行们所释放出的过多资金。但是，他们还指望通过释放更多的流动性来舒缓伤痛。这听起来似乎不太妙。
当代经济学的缺陷就在于它对经济问题的下意识反应：放松货币供给。通常，通胀会随着经济的不振而降温。但眼下的经济周期则不同：在经济繁荣时期，货币主要起着助燃资产价格膨胀的作用，其大规模的通胀效应被推迟了。在经济下滑时注入过多资金，只会使通胀更加严重。美联储开始认识到通胀有失控的危险，并开始尝试通过对话沟通来引导对通胀的预期。它正在散布这样的信息：美国将在经济企稳之后迅速加息??即承诺不会让人们的财富缩水。人们得需要很大勇气来听信美联储的言论，继续持有不断贬值的美元。这个承诺可能会靠不住，美国经济正面临着过度消费的问题。对需求的刺激延缓了缩减消费和增加储蓄的步伐。当美国经济回暖时，美联储的任何紧缩政策都会将经济推回衰退之中。如果那些持有美元的人意识到这一点并开始抛售美元，那么美国的通胀将陷入螺旋式失控。
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