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sh证券：政府如果放手，如何确保投资者利益不受损？
许小年：我们说了多少年了，保护投资者利益并不意味着保证投资回报，这是完全不同的两回事。充分的信息披露，严格的市场规则，平等的投资机会，透明和稳定的政策，这些是对投资者利益最好的保护，这些事情做好了，投资者赔钱也没有怨言，都能正确对待，并不是非要永远上涨才能保持社会和谐。潮涨自有潮落时，政策制定者为什么要天天盯着指数的上上下下呢？政府的工作怎么样，人大、政协会上的代表有评价，媒体有民意的反馈，为什么非要看指数？谁说指数上涨就是政策到位，下跌就是不到位呢？别把股票当成了选票。
“没有危机，何谈救市？”
sh证券：美联储宣布减息，明确表态要救市。比照欧美，我国政府该不该救市？在什么情况下政府才应该出手救市？
许小年：救市？救什么市？出现危机了吗？我们的金融体系出了大问题吗？经济要进入萧条了吗？美联储近期的一些政策是针对实体经济的，另一些是救市，我并不认同这些的救市的行动，实际上次贷的根子就是美联储滥发货币，但毕竟次贷问题已危及到美国甚至世界金融体系的稳定，美国经济已处于衰退的边缘，不得不采取措施。国内股市从不正常的高位回落，没有影响金融体系的稳定，也看不出经济萧条的迹象，救什么市呢？就像感冒的病人开始退烧，难道不是好事么？为什么要在这个时候给他打强心针呢？这会儿来托市，过几天又狂涨，再打压，接着暴跌，不又陷进了政策市的循环？我们什么时候才能走出这样的轮回呢？
sh证券：美国的救市与我们所希望的救市有何不同？
许小年：别人是有危机才救，我们是没危机也救，别人在非常时刻救市，万不得已时才行动，我们把救市当成家常便饭，不仅常规化，而且几乎制度化了，股民的预期也固化了，市场一跌，就千万双眼睛看着政府，政府也就义不容辞，打出一套政策组合拳，救民于水火。
sh证券：现在业界普遍希望政府调整印花税收政策？您如何看？
许小年：现在大家又讨论印花税，把这当成救命稻草，印花税哪一次救过命？2001年暂停国有股流通，没能阻止市场的下滑，现在大非小非解禁也不是关键所在，如果怕对市场有冲击，可以先划拨到全国社保基金，以后分阶段逐步释放，这个不是什么大问题。问题是信心的基础，而不是信心的本身。前面已经讲过，只要人们继续把信心寄托在政策上，股市就必然大起大落。政策利好可能只救得一时，但救不了一世，很多场合下，甚至连一时都救不了。要把信心的基础从政策转移到公司的基本面上去，转移到行业和经济的基本面上去，股市才能健康和持续地发展。
政策救不了市，市场的建设要靠制度改革，像我们过去三十年的改革开放一样，从计划经济转变为市场经济，这是实质性的和体制性的变化。资本市场的改革就是要改变市场博弈的性质，改变游戏的规则，从政策市转变为以基本面为主的定价体系，对投资者而言，要从政策、消息和题材转向以基本面分析为主的营利模式。
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