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由于技术和需求的变化具有刚性，因此即使价格下调，原油需求也难以再度上升。这将构成石油价格倾颓的基础。当资金用尽或出现其他阻碍资金循环的因素后，石油泡沫就会破灭。在石油价格达到100美元/桶的时候，市场的流通量是实际需求的20倍，有近1700亿美元每日在石油市场上交易。由于期货市场只需投入名义价值的一部分，实际上这些投机商所支付的金额只有五分之一或者更少。
这与股票市场（1万亿美元）或者外汇市场（2万亿美元）相比仍然是一个小数字。我们并不知道，这些流通量里有多少是新的资金，有多少是来自于循环使用。我怀疑，绝大多数流通量均是来自于循环使用。这很令人惊讶——市场上500亿美元的资本流动却使消费者每年要为石油支付超过2万亿美元。
2006年，一个主要的能源对冲基金Amaranth倒闭，并引发市场大规模修正，却并没有对其他基金产生影响。但下次不会如此幸运。次贷危机已经削弱了众多大型金融机构的资本基础，如果这一基础进一步萎缩，它们就有可能削减在石油市场上的头寸；而如果一个机构这样做了，其他机构也会做出同样的事情，并最终引发泡沫破裂。
金融资本主义重临？
石油泡沫与次贷泡沫一样，是全球流动性泛滥所引起的。而流动性泛滥，则缘自金融资本主义的再度崛起。按亚当斯密的观点，在市场经济中，金融市场追随实体经济，资金追逐利润在不同部门间流动，最终形成资本的最佳分配，所有投资都可以获得相同的回报。如果市场上有太多流动资本，回报也会像在普通供求关系中一样回落。但一些金融资本家认定，过度的资本供给并不会拉低回报，他们试图建立垄断地位或使经济形成泡沫，以便使收入在消费者、工人及资本拥有者之间再度分配。
一个世纪前，西方国家进入了金融资本主义时代。诸如铁路、轮船、电力和电报等新技术推动了经济增长，但也减弱了劳动力的谈判能力，因为它们可以替代劳动力。这加剧了收入的集中，金融寡头的时代到来了。他们在股票市场上投机，其成功导致更多的资本再投资，这种动力推动泡沫逐渐被吹大，并在1929年彻底破灭。此后，西方政府引入财政再分配政策以减少收入差距，并建立起反垄断机构。“二战”后，这种机制最终确定了由中产阶级引领消费和经济增长的现状。
形成金融资本主义的因素有三个：首先，25年前里根－撒切尔的改革提高了效率，但也减弱了劳动力的谈判能力；其次，全球化也降低了劳动力的谈判能力，尤其在发达国家；最后，对于那些发达经济体中身处中间阶层的白领工人来说，IT革命也同样降低了他们的谈判能力。一个世纪前，经济快速增长伴随着收入的集中，政府面对新技术带来的利益分配不均衡无能为力；今天，我们再次看到了这种现象。
现在的金融资本主义中，基金经理和交易商成为市场的主宰，他们与金融寡头之间的不同就在于，他们用别人的钱来投机，因此其风险偏好也更大。这种风险和回报的高度不对称性，也是现今金融市场波动如此之大的原因。
一个世纪前，投机之后伴随着通胀紧缩，投机者出于需求减弱的恐惧而逃出市场，需求随着资产价格的回落而减弱。但对于现在这些用别人的钱来投机的人来说，恐惧并不存在。一旦泡沫破灭，投机者就转战其他市场，其他泡沫随之涌现。这种情况只有在通胀超出控制、央行彻底回收流动性后才可能终止。
石油泡沫也许会破灭，但是这并不意味着泡沫的终点。当石油价格下降后，也会暂时降低通胀，并给央行向市场投放更多货币提供借口。市场流动性的增加将会带来其他的泡沫，甚至石油泡沫也可能卷土重来。只有当通货膨胀蔓延全球之后，这一切才会终止。
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