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事实上，IT泡沫真正的影响，在于剥夺了华尔街公司通过承销、交易科技股而获利的一次大好机会。在当今的资本主义社会中，公司利润必须持续增长。如若不然，公司CEO就会被替换。对于他们，最重要的两方面能力是与上级保持良好关系，以及顺利地执行既定任务。然而，这都无法帮他们在本行业发生嬗变时通过合理的战略决策转移危机。
而对于一个真正伟大的CEO，我认为有三方面素质必不可少：
——CEO作为领袖对员工的激励能力，即人们所说的“感召力”，这与情商高低有关。在菁英云集的金融机构中，对CEO的尊敬是凝聚人才的核心所在
——CEO必须为其公司掌握正确的方向。当市场情况有变时，CEO应能够尽早寻找到新出路，并带领公司步入正轨。这方面素质是由智商决定的。很多时候，一家公司经历的挫折都源于CEO的决策失误，而大多数CEO是有勇无谋的。
——CEO必须是好的管理者，在此，经验至关重要。外聘来的CEO往往需要花费很长时间来熟悉公司的微观运行状况，并经常实施一些不切实际的改革，最后自食苦果。这一点在我所描述的泡沫和危机的演变中起了决定性作用。华尔街在纳斯达克泡沫破裂之后开始寻找新的盈利机会时，当时那批发迹于银行家和营销者的 CEO，就毅然投身于两个他们根本不了解的业务里。
首先，华尔街的投行将其自有资产投入市场用于盈利。理论上，这类业务应与客户的业务分开，以保证客户利益不受银行自身投资的影响；当然，很多人质疑二者间界限过于薄弱。在纳斯达克泡沫破裂后，华尔街投行将精力更多地投入到自有资产的投资中，以弥补客户业务的减少。而随着他们不断注入流动性，大量资金流入市场，市场价格被他们自己抬高。所以从某种角度来说，他们创造了自己的利润。
其次，投行纷纷试图将非流动性资产转化为流动性资产。他们将许多小公司的债务集中起来，形成流动性规模，并雇用评级公司对这类集中化的资产或担保债权凭证（CDOs）给予很高的信用评级。有时，为获得评级机构认可，投行不得不为这类集中化的资产组合投入一些资本，并为这些组合的投资者发行短期商业票据。故此，投资者们便可满足于该投资项目同时拥有的高评级和短期回报。现在，这被称为结构性投资工具（SIVs）。理论上，流动性增加可以提高效率。所以，将非流动性资产转化为流动性的投行们创造出了价值，因而可以对此业务收费，即银行可从流动性与非流动性资产之间的价格差中获利。
新盈利方式失败
虽然理论上这些新的盈利机会是合法的，实际中，它们的含义却被扩展了。当这两种盈利方式如同次级贷款那样被结合起来时，它就变得危险。当华尔街寻求可证券化的资产时，作为回应，信贷公司的需求被点燃，从而创造出次级贷款市场并促使其规模日渐庞大。
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