祸不单行。司法诉讼可能带来第三轮损失。许多被给予很高评级的信贷产品发生了违约。投资者完全有理由质疑这些金融产品的设计、组合和销售的过程中充满了欺诈。虽然评级公司在面对风险时往往首当其冲，但价值链上的其他角色也同样脆弱。投资银行必将接连遭到起诉。这样的诉讼过程可以拖延数年之久，为银行经营造成很大不确定性。最终，银行可能会被迫支付给投资者数百亿美元的赔偿。 

并不是所有银行都能经受住这三轮损失的考验。那些受高利润吸引而转向投行的商业银行可能会放弃投资业务，回归商业银行的角色。由于向华尔街注资的SWF提供的资金属于第二梯队，故其利益优先级低于债券持有人。一旦那些投资银行破产，SWF在清算中将遭受损失。不过，考虑到这些银行在账面资产价值之外还拥有坚实的品牌价值，如果他们面临破产，很可能获得援救。因此，SWF此项投资的负面效果是很有限的。 

SWF投资的好处终将在整个金融业的结构重新整合之后显现。自从纳斯达克泡沫破裂后，“产能过剩”问题始终困扰着金融业。而随着一些参与者退出或被收购，余下的机构就可以恢复其盈利水平了。持有这些幸存企业股票的人终可获得丰厚利润。难就难在，投资者必须现在就能判断出哪家企业未来将得以幸存。

一些趁危机渔利的投资者被称作“秃鹰”。当初，西方的PE公司、对冲基金和银行作为秃鹰投资者，趁亚洲金融危机大量低价收购亚洲资产。转眼十年过去，角色置换。新兴经济体的SWF摇身一变，成为美国次贷危机的秃鹰投资者。

来源:和讯财经博客