中印竞争是好事
上周我应《今日印度》的邀请到新德里演讲，题目为《是“印度与中国”，还是“印度或中国”》。从最近几年的情况看来，应该是“印度与中国”而不是“印度或中国”。这两个国家的经济和贸易增长都很快。
根据印度海关数据，2004年印度同中国大陆以及香港地区的贸易上升了43%，2005年前11个月则上升了38%.印度对中国进出口贸易额的快速增长表明，两国之间合作的空间远大于竞争。
长期来看，中印两国的融合是不可避免的。中国正在对金融体制和汇率形成机制进行改革。国有银行正相继上市，股票市场逐渐向外资开放，汇率形成机制的灵活度正在缓慢增加。
印度的政界、商界以及媒体界有一个很强的共识，那就是印度若要长期保持高增长，就必须加强基础设施建设。许多政治家仍对现有的基础设施抱有一丝希望，认为它还能为经济增长再支撑两年。但是，一旦经济增长最终由于基础设施效率低下而停滞，印度的政治体系就可能做出有效反应。长期而言，印度在制造业和基础设施领域也会逐渐变得具有竞争力。
从现在起的十年内，印度和中国可能仍会在全球商品和服务贸易领域激烈竞争，但是这对中印两国并不是坏事。一位印度政治家对我说，中印之间的竞争没什么不好，它可以刺激两国不断努力进步，这最终对两国都有好处。
印度的财富效应
就需求而言，财富效应在印度发挥的作用不可小视。我相信财富效应所拉动的需求，正在逐渐超过收入效应。
印度的经常帐户差额从2003年第三季度盈余32亿美元，下降到了2005年第三季度赤字77亿美元。由于印度的资产市场仍然非常活跃，经常账户赤字的趋势目前没有理由倒转。
为了达到更低的赤字水平，印度可能会对经常账户差额采取不同的计算方法。海关统计的贸易赤字数据比国际收支平衡数据显示的赤字额小得多。然而，不管计算方法怎样改变，过去两年的经常账户赤字已经形成。印度需要吸引资金流入，来逆向充抵业已形成的赤字波动幅度，以达到收支平衡、保持需求增长。
资金流入向需求端的传递过程，和盎格鲁萨克逊国家非常相似。印度总债务的GDP占比在过去五年中增加了28%，其中很大部分被用来支持家庭和政府需求增长。因此，印度的经济发展依赖于这样一套动力机制：以资金流入维系信贷增长，从而维系需求增长。
金融体系是印度高增长的主要支撑因素。但经济内部结构的调整也是一个不容忽视的因素。印度已经开始着手消费部门从零售/物流配送到生产等各环节的现代化转变。印度目前大约有60家大型购物中心，此外还计划增开300家。由于零售业增长的规模效应，这些大型购物中心的铺设将催生新的物流配送系统和大型企业，取代传统的多层次小规模的分销商。
这种现代化转变有两个要求，一是要有充足的投资资金来源，二是要有足够强劲的需求以吸引投资。中国在启动其现代化进程时采取的方式是大力推动出口，从中获取必需的资金和收入。印度如今采取的方式是通过资产市场来提供资金，同时也通过资产市场来支持需求。只要全球流动性保持充足，这种战略就会是有效的。但我想，印度恐怕必须通过创建充足的基础设施来提高其竞争力，推动出口收入增长，以此增加一个收入来源，支撑其现代化转变。
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